Combien vaut mon entreprise ? Les méthodes de valorisation expliquées

« Combien vaut mon entreprise ? » est souvent la première question du dirigeant qui envisage de transmettre. La réponse n'est jamais un chiffre unique, mais une fourchette issue de plusieurs approches complémentaires.

L'approche par la rentabilité (multiples)

La plus courante pour les PME. On applique un multiple à un indicateur de rentabilité, le plus souvent l'excédent brut d'exploitation (EBE) ou le résultat d'exploitation. Le multiple dépend du secteur, de la taille, de la récurrence et du risque. On raisonne en « valeur d'entreprise », dont on retire la dette nette pour obtenir la valeur des titres.

L'approche patrimoniale

On évalue l'actif net réévalué : ce que vaudrait l'entreprise si l'on additionnait ses actifs (immobilier, matériel, stocks) diminués de ses dettes. Pertinente pour les sociétés à forte assise d'actifs, moins pour les activités de services.

L'approche par les flux de trésorerie (DCF)

On actualise les flux de trésorerie futurs prévisionnels. Plus technique, elle valorise le potentiel de développement mais dépend fortement des hypothèses retenues.

Pourquoi les méthodes se croisent

Chaque méthode éclaire un angle. Un repreneur les combine et les pondère selon le profil de l'entreprise. L'écart entre les résultats donne la fourchette de négociation.

Le prix n'est pas la valeur

Enfin, rappelons que la valorisation théorique fixe un cadre, mais que le prix final résulte de la négociation, de la rareté de l'entreprise et des modalités de paiement. Une valorisation sérieuse et argumentée reste néanmoins le meilleur point de départ pour discuter d'égal à égal.

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